O ouro ganha valor. Bastante. Rápido. E de forma contundente. Os gráficos do preço do metal precioso por excelência, um dos grandes valores de porto seguro, mostram há dias uma clara tendência ascendente que o levou a valores nunca antes vistos. As tabelas Gold Price ou Bullion Vault indicam, por exemplo, que hoje o seu valor atingiu cerca de 2.170 dólares por onça, significativamente acima de um ano atrás e muito, muito longe dos valores que foram movimentados em 2018 ou 2019. Para explicar, é é necessário compreender o papel do ouro como activo fiável e também o que está a acontecer no cenário internacional, dos Estados Unidos à China, passando, claro, por um Médio Oriente tenso.
Estas são as chaves.
Ouro, em valores históricos. Essa é a ideia central, a mais relevante e a que explica porque nos últimos dias o preço do ouro tem sido objecto de crónicas em meios de comunicação como o O guardiãoa cadeia CNN de Tempos Financeiros. Ontem foram atingidos US$ 2.164 por onça, que foi o quinto máximo em questão de três dias, e as tabelas do Preço do Ouro mostram que ele ainda está na área mais alta do seu gráfico histórico, entre 2.160 e 2.170. Como referência, na terça-feira o metal tocou 2.142 e um dia depois o preço ultrapassou esse valor em duas ocasiões.
olhando para trás. Os valores que temos visto nestes dias superam o recorde anterior, que foi alcançado em dezembro, quando a onça troy tocou US$ 2.135. Se o foco for ampliado e for para a história do preço do ouro, que começou na década de 70, percebe-se que a escalada tem sido pronunciada. E embora não seja a primeira vez que o gráfico de preços mostra um pico acentuado, nunca, até agora, esses picos foram tão altos.
Tempos Financeiros confirma que se trata de um máximo histórico nominal, embora com uma nota de rodapé: se o que olharmos forem os valores corrigidos pela inflação, a onça ainda estaria longe do pico que atingiu em 1980. Portanto, havia duas chaves para compreender os dados e uma tendência ascendente que na verdade durou vários anos: a inflação impulsionada pelo petróleo e as tensões existentes no Médio Oriente.
E o que acontece agora? Uma combinação de fatores, embora em geral os analistas que explicaram a alta do preço do ouro tendam a enfatizar um em particular: a expectativa de “um possível corte nas taxas de juros por parte do Federal Reserve dos EUA”, diz Sergio Ávila, analista do IG .
Ali, do outro lado do Atlântico, ocorreu uma série de indicadores – como uma queda nas despesas de construção e na confiança dos consumidores – que deram origem à teoria de que a Reserva irá em breve baixar as suas taxas, o que por sua vez afectaria o rendimento dos títulos do país e do dólar.
Sendo assim, e com a perspectiva de queda das taxas de juro nos EUA no Verão, os investidores recorreram ao ouro, normalmente considerado um activo seguro.
A economia dos EUA. Não é um fenômeno novo, nem desconhecido. A possibilidade de a Reserva Federal cortar as taxas em Junho já desencadeou uma recuperação há vários dias. As características do ouro como activo explicam que este tende a sofrer aumentos devido a reduções nos custos de empréstimos.
Outro efeito interessante manifestou-se no rendimento das obrigações governamentais: as obrigações do Tesouro a dois anos caíram 0,23 pontos percentuais numa questão de dias, situando-se em 4,56% no início desta semana.
Finanças e geopolítica. Há mais factores, como explica Ricardo Evangelista, analista da ActivTrades, à Swiss Info: “As preocupações sobre as perspectivas económicas globais, as tensões geopolíticas e as mudanças nas expectativas sobre os cortes previstos nas taxas de juro impulsionaram uma maior procura pelo metal precioso”. A consequência, conclui, é a “trajetória de alta dos preços” nos últimos dias.
Outras vozes questionam se a especulação sobre o corte das taxas por parte da Reserva Federal teve uma influência tão pronunciada no preço do ouro. É o que aponta James Steel, analista de metais do HSBC, abrindo as portas para outros fatores: “Há novos participantes no mercado que estão operando fora da incerteza e buscando o ouro como porto seguro. em, pois há um grupo menor de ativos que estão na moda e o ouro é um deles.
Olhando para o Médio Oriente… A foto pode ser focada um pouco mais. Há analistas que lembram que a subida histórica do preço do ouro coincide com um período de tensões no Médio Oriente e que os investidores recorrem frequentemente ao metal precioso como reserva fiável de valor em períodos de incerteza. O guardião especifica que desde o início da guerra entre Israel e o Hamas, uma onça aumentou mais de 300 dólares.
Reflexão semelhante é partilhada por Patrick Farrel, do Charles Stanley, que acredita que o preço do ouro poderá não demorar muito a atingir o seu máximo. “Tem sido um ano sombrio para muitas matérias-primas. A confluência do enfraquecimento do crescimento económico, especialmente na China, e um ajustamento após alguma exuberância pós-pandemia, fez com que os preços da energia, dos metais industriais e das matérias-primas caíssem durante a ‘transição energética’, como o cobre e o níquel”, diz Farrel, e qualifica: “O ouro, por outro lado, atingiu novos máximos à medida que crescem as tensões geopolíticas. A situação pode estar prestes a reverter.”
…e olhando para os bancos e a China. Outra chave seriam as compras que os bancos centrais e os investidores chineses vêm fazendo há meses. Acima de tudo, compreender a recuperação vivida pelo preço do ouro nos últimos meses, que já pode ser observada há algum tempo no gráfico de Preços do Ouro. A primeira explica-se pela decisão dos bancos centrais dos mercados emergentes de fazer grandes compras após a guerra na Ucrânia e confirmar o papel do dólar nas sanções contra a Rússia.
A segunda, relacionada com os compradores chineses, liga-se a outro fenómeno bem conhecido: a queda dos mercados imobiliário e de ações. Diante deste contexto, na China há quem tenha começado a fazer aquisições importantes como forma de investir o seu dinheiro. “É uma manifestação furtiva”, diz ele Tempos Financeiros Ross Norman, diretor de Metais diariamente: “O investidor ocidental não está por trás disso. O ouro continua a fluir para o leste.”
O rastro deixado pela Suíça. Outra pista são deixadas pelas exportações suíças para a China, que, como lembra a Bloomberg, costumam ser um bom indicador da procura de ouro no gigante asiático. Seu fluxo quase triplicou em janeiro. E a chave pode ser procurada novamente nos esforços dos seus consumidores para se protegerem contra as flutuações do mercado de ações e a crise imobiliária que assola o país.
A agência observa ainda que a China também tem sido um dos grandes pontos de acumulação do metal em 2023 e está entre os bancos centrais que escolheram esse caminho em busca de menor dependência do dólar.
Imagem | Jingming Pan (Unsplash)
Em Xataka | A Espanha possui a maior mina de ouro da Europa. O problema é que ainda não o abrimos.