A compra de dívida pública espanhola tornou-se este ano o investimento por excelência para a maioria dos espanhóis. Apesar de aumento nas taxas de juros e a inflação brutal Eles atingiram duramente os bolsos das famílias Com as hipotecas e os baixos rendimentos, houve outro vencedor da actual situação económica: o investidor em produtos de rendimento fixo, como bilhetes do Tesouro, obrigações do Estado e debêntures, cujos rendimentos estão nos seus níveis mais elevados há quase uma década.
Este ano, os espanhóis deixaram um recorde sem precedentes de investimento em títulos do Tesouro.
Os dados. Esta elevada rentabilidade da dívida de curto prazo tem causado filas e filas de particulares (e de muitos reformados) no Banco de Espanha nos últimos meses. Também problemas para conseguir uma consulta ou travamentos no site do Tesouro. Tudo isso passará para a posteridade. O objetivo: comprar títulos do Tesouro. Os espanhóis aumentaram o seu investimento para superar o 28.000 milhões de euros em 2023, um recorde. Especialmente considerando que em 2022, quando a sua rentabilidade começou a aumentar, o investimento das famílias rondava apenas os 99 milhões de euros.
No total, a participação das famílias multiplicou por 216 em um anosegundo dados oficiais do Banco de Espanha.
Que são? O Estado emite dívida pública, como títulos do Tesouro, para financiar e sustentar a despesa pública. Os poupadores e investidores podem comprar esses ativos com com o objetivo de obter um retorno (que conhecem antecipadamente) do seu capital. São emitidos por curto prazo (menos de um ano) e com desconto, ou seja, dão direito ao recebimento de um valor pré-determinado em data acordada. A diferença entre o preço de aquisição e o preço de resgate é a rentabilidade que oferecem.
Como eles funcionam? Eles são emitidos através de leilão. Os investidores submetem seus pedidos de compra ao Tesouro, que decide o preço mínimo que concorda em receber. O valor mínimo de cada pedido é de 1.000 euros e os que ultrapassarem este valor deverão ser múltiplos de 1.000 euros. Existem vários tipos, dependendo do tempo que desejaremos esperar para receber o valor nominal. Todos os meses o Tesouro emite Cartas aos 3, 6, 9 e 12 meses. O interessado paga no início e após esse prazo recebe o valor nominal. E é aí que surge a questão de por que eles estão atraindo tanta atenção.
Porque? Porque a sua rentabilidade ultrapassou a marca dos 4%, situando-se nos 3,7% no último leilão. Tudo começou quando o Banco Central Europeu (BCE) começou a aumentar as taxas de juros entre agosto e setembro, Contamos isso em Xataka. Foi então que a rentabilidade da dívida espanhola de curto prazo deixou de estar em território negativo (onde estava desde 2015) para se tornar uma forma de remuneração dos investidores. Desde então, e à medida que a instituição decretava novos aumentos nas taxas de juros, a rentabilidade oferecida pelas letras continuou a subir.
Segundo Josep Soler, conselheiro executivo da Associação Espanhola de Consultores e Planejadores Financeiros (EFPA) em este artigo do The Vanguard, é lógico “apostar em colocações que tenham um desempenho que pelo menos nos permita manter o poder de compra”. E destaca que a dívida pública é atualmente uma boa colocação para os poupadores conservadores: “Diferentemente do que acontece com os ativos de renda variável, na renda fixa o investidor sabe antecipadamente a rentabilidade que será alcançada em determinado período”. E dentro deste tipo de produtos de investimento é o mais seguro desde que seja apoiado por países que tenham uma classificação elevada, como é o caso de Espanha.”
De quanto estamos falando no total? O Tesouro Público Espanhol colocou ontem 1.741,97 milhões de euros no último leilão do ano, das letras de 3 e 9 meses, e fê-lo aumentando a rentabilidade para 3 meses e reduzindo ligeiramente a remuneração oferecida aos investidores pela referência de 9 meses. De qualquer forma, os juros oferecidos por esses títulos giram em torno de 3,7%. Para se ter uma ideia: a procura conjunta de ambas as referências duplicou o que foi atribuído, com pedidos de 4.917,88 milhões de euros.
Famílias, principais investidores. Como decíamos antes, la alta rentabilidad ha hecho que los hogares e instituciones no financieras hayan incrementado drásticamente su participación en este tipo de inversión, pasando de una cuota del 0,1% en septiembre de 2022 a casi el 30% en septiembre de 2023. De fato, As famílias são agora as maiores detentoras de títulos do Tesouro espanhol pela segunda vez na história, segundo dados do Banco de Espanha. Mesmo à frente dos investidores estrangeiros (18.704 milhões), das instituições financeiras monetárias (11.054 milhões), dos fundos do mercado monetário (10.217 milhões) e das administrações públicas (3.732 milhões).
Imagem: Louis O. Boettner (Flickr)
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