Os ETFs são os novos queridinhos do setor criptográfico. Estes fundos de investimento cotados e negociados em bolsas secundárias receberam recentemente o apoio da Justiça e há uma confiança considerável de que os reguladores acabarão por aceitá-los. Isto fez com que os ETFs (‘fundos negociados em bolsa’) do Bitcoin disparou, aumentando por sua vez o preço da própria criptomoeda.
Porque, como tem sido a tendência nos últimos anos, no momento em que algo parece ganhar força, todos os investidores olham para isso. Um ciclo vicioso que está ocorrendo agora com os ETFs.
Uma vitória judicial desperta interesse em ETFs. Um tribunal dos Estados Unidos confirmou que a decisão da SEC sobre ETFs foi arbitrária, uma vez que considerou que praticamente não há diferença entre “deter Bitcoins” e “investir em Bitcoins”. Dois produtos financeiros “intimamente correlacionados” e que a priori tornam “difícil manipular o preço do Bitcoin”.
Esta vitória dos defensores destes fundos negociados em bolsa de Bitcoin sugere que a SEC, o órgão regulador americano, acabará por aceitá-los. E o interesse disparou.
E o preço do Bitcoin percebe isso. Para efeito de comparação, desde o final de agosto, quando a decisão do juiz foi conhecida, o bitcoin aumentou seu valor de mercado em cerca de US$ 170 bilhões. O Bitcoin já ultrapassou os US$ 35 mil, valor que não atingia desde maio de 2022. Um aumento de mais de 30% em pouco mais de dois meses, que a Reuters aponta se deve principalmente a ETFs e investidores como BlackRock. Neste período, o ouro subiu apenas 3,7%.
Aguardando a SEC confirmar a regulamentação dos ETFs. Investidores como Grayscale e BlackRock já fizeram pedidos formais para lançar os seus próprios ETFs. Eles estão esperando que a SEC dê o sinal de partida. Mas os pequenos investidores também estão entusiasmados com este produto financeiro baseado em futuros de Bitcoin. E como há expectativa quanto a esse futuro, os próprios ETFs sobem.
Na verdade, esses ETFs movimentam muito pouco dinheiro. E é aqui que entra o problema. Conforme descrito pelo Financial Times, os ETFs Bitcoin existentes hoje são muito poucos. Eles detectaram 29 fundos globais de ETF ativos, com um total de cerca de US$ 5,6 bilhões em títulos. Desses, cerca de US$ 3,1 bilhões são baseados em Bitcoin, de acordo com os próprios ETFs. O resto são fundos de investimento e vários futuros indefinidos.
A reflexão do Financial Times é que o setor cripto tem grande esperança nesses ETFs, mas os números indicam que seu volume real é muito pequeno. Dos US$ 170 bilhões que o mercado de Bitcoin cresceu nos últimos dois meses, apenas US$ 5,6 bilhões estão realmente relacionados a ETFs.
Por que o Bitcoin está subindo então? Ou seja, embora os analistas afirmem que o crescimento do valor do Bitcoin se deve aos ETFs, os dados indicam que o peso dos ETFs é 30 vezes menor. A esperança nos ETFs, o que poderíamos definir como ETFs imaginários, é 30 vezes mais relevante do que o impacto real destes fundos negociados em bolsa nos contratos de futuros.
Agora são os ETFs, amanhã será o halving. Isso será visto no passado. E o aviso do jornal financeiro vai mais longe: “seguindo a procura histórica, estes ETFs provavelmente nem serão revolucionários para os próprios fornecedores. O mais provável é que no próximo ano tudo tenha sido esquecido, quando chegar o próximo ‘halving'”.
O preço do Bitcoin sobe e desce dependendo das últimas tendências. Estes meses são os ETFs, um produto financeiro que recebeu aprovação das autoridades, mas cujo impacto é muito menor do que a ascensão do Bitcoin nos faria acreditar.
Imagem | Arthur Mazi
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