Um dos grandes protagonistas tecnológicos deste início de ano foi a NVIDIA, pelos seus próprios méritos e pela sua subida vertical na bolsa, que a levou a crescer 90% nas primeiras semanas de 2024 ao ritmo de rendimentos e, sobretudo, lucros que têm crescido muito mais rapidamente do que dos seus ritmos habituais.
O culpado, claro, é a grande expectativa e entusiasmo pela comercialização de produtos em torno de IA generativa que tem levado muitas empresas a comprar da NVIDIA suas placas especializadas neste tipo de tarefas. No entanto, esta última correção, embora já esteja a ser superada, levantou possíveis preocupações sobre o futuro da empresa.
Design, não fabricação. A NVIDIA projeta chips que comercializa para terceiros. Depois, há a Apple, que projeta os chips que coloca em seus próprios produtos. A Microsoft não faz esta última opção, mas fá-lo-á aliando-se à Intel. E isso dá uma pista sobre qual é o risco para a NVIDIA: que cada vez mais empresas decidam projetar seus próprios chips em vez de comprá-los de quem os fornece. Como NVIDIA.
Ou seja: a dependência de fabricantes externos e o facto de as grandes empresas tecnológicas continuarem a anunciar que vão começar a desenhar elas próprias os chips. Não é um processo rápido nem fácil, mas são estes tipos de empresas que dispõem de recursos e capital para investir nele.
Dupla penalização. Por um lado, as empresas que migrassem da Microsoft estariam reduzindo a sua dependência da NVIDIA, deixando de comprar pelo menos parte dos chips que agora lhes compram, e também fortalecendo a sua capacidade de inovação interna. Também o de adaptar os seus produtos às suas necessidades específicas, como faz a Apple com o Apple Silicon, o Google com o Tensor ou a Samsung com o Exynos, embora estes últimos não vivam o seu melhor momento.
Este tipo de empresa também tem grande controle sobre sua cadeia de suprimentos, e dada a sua escala, só o fato de encontrar opções mais competitivas em preço, desempenho na margem, já seria motivação suficiente para dar esse salto, corroendo a participação de mercado da NVIDIA. . E estamos falando de empresas, mas grandes potências mundiais como a China e os Estados Unidos também estão entre os compradores desses componentes.
O papel da TSMC. A Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, conhecida como TSMC, é fabricante de chips NVIDIA. Aqueles que podem, pelo menos, porque há algumas semanas soubemos que o crescimento da NVIDIA fez com que a TSMC ficasse sobrecarregada a ponto de não conseguir atender à demanda.
Este último é também um sintoma de até que ponto a indústria depende de uma TSMC cuja capitalização de mercado está acima de gigantes como Tesla, Samsung ou Tencent. Algo que também poderia aproveitar ao apertar as condições de contratação, algo que já deu a entender ser a sua opção preferida. Não é descabido: seu domínio é tal que já é o fabricante de chips com maior faturamento do planeta. Sua participação de mercado ultrapassa 50%.
e a competição. Não só aquele que já está presente no mercado, mesmo que esteja a uma certa distância da NVIDIA, mas aquele que traça um futuro em que os seus chips dão um salto grande o suficiente para começarem a rivalizar com os da empresa de Huang. Por exemplo, a Samsung, que aspira a isso com o seu chip Mach-1 e lançou um laboratório especializado em IA geral para impulsionar a indústria.
Não no curto prazo. No futuro imediato, não existem muitas nuvens escuras para a NVIDIA, que continuará a ser líder indiscutível no mercado de chips especializados em IA. A médio prazo, os riscos, embora não sejam algo que deva ser dado como certo, também não podem ser ignorados.
Algumas alternativas que a NVIDIA poderia tomar seriam reinvestir parte dos recursos obtidos nesta fase lucrativa para construir suas próprias fábricas de chips, ou fazer uma aquisição que lhes permita abreviar esse processo.
O mesmo acontece com a assinatura de alianças estratégicas que reduzam a sua dependência da TSMC e a sua exposição a um possível cenário de fabricantes optando por designs próprios.
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Imagem em destaque | José G. Ortega Castro no Unsplash